L’été a été assez animé, notamment par la géopolitique, avec les discussions en cours à Washington.
Cette rencontre en Alaska entre Poutine et Donald Trump ont permis, en tout cas, de donner une voie pour essayer de trouver une solution à la situation de guerre en Ukraine. Et puis, le point d’orgue, c’était la réunion avec les Européens. Le fait que les États-Unis, et c’est certainement ça le point important, donneraient des gages de sécurité à l’Ukraine, mais sans mettre de soldats sur le territoire. Donc du coup, ce que l’on sait, c’est qu’à priori, ce serait l’Europe qui serait en charge de mettre des troupes au sol côté ukrainien, pas en première ligne, bien sûr. Voilà, donc on verra comment réagissent les Russes. Le pendant de tout ça, finalement, important, c’est que l’Ukraine sera engagée à acheter pour plus de 90 milliards de dollars de matériel militaire américain contre ce gage de sécurité. Il serait a priori financé par les Européens, et c’est pour ça que le secteur de la défense européen est un petit peu sous pression ces derniers jours, puisque certainement il serait pris dans la poche de RearmEU, il y a près de 800 milliards d’investissements prévus. Ceci dit, à nos sens, ça ne change pas grand-chose sur les perspectives du secteur de la défense européen. Évidemment, une petite bulle de valorisation il y a quelques mois, donc on corrige gentiment, mais les perspectives restent solides.
Maintenant les regards se tournent également vers Jackson Hall qui va arriver assez rapidement avec pas mal d’attentes autour peut-être d’une baisse des taux.
Oui, tout à fait. C’est la fameuse réunion des banquiers centraux fin août avec beaucoup d’attentes sur l’intervention de Jerome Powell. Annoncera-t-il le changement de politique monétaire avec des baisses de taux ? Le marché s’attend déjà à une baisse dès le mois de septembre de 25 points de base, deux à trois baisses pour d’ici la fin de l’année. Ce qui lui a permis en tout cas d’aller dans cette direction un peu plus optimiste sur la politique de taux, c’est certainement les chiffres de l’emploi qui ont été fortement révisés.
Entretien avec Julien Quistrebert, gérant de portefeuille, Tailor AM
Entretien avec Marina Garlatti, gérante de portefeuille, Tailor AM
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