Côté européen, on retient 2 % d’inflation, donc ça reste des chiffres tout à fait raisonnables et qui pourraient permettre, même si ce n’est pas d’actualité à court terme à la BCE, de baisser ses taux davantage, avec une légère détente sur la partie inflation services. Ça reste marginal, mais en tout cas, ça va dans le bon sens.

Côté américain, je dirais que ce qu’il faut noter, c’est l’inflation alimentaire qui continue de progresser. Elle est importante puisqu’à l’approche des mi-termes, la base républicaine sera assez sensible à cette hausse des prix de l’alimentation. Et donc c’est tout l’enjeu en tout cas pour Donald Trump d’essayer de maîtriser ce dernier point.

Et puis on a eu aussi les chiffres de l’emploi côté US qui étaient somme toute assez rassurants, avec la santé, l’éducation qui étaient plutôt bien orientées et un chômage maîtrisé après cette période de shutdown.

Oui, effectivement, c’est un sujet assez clé puisque globalement les marchés sont plutôt bien valorisés, les effets de levier sont assez importants d’une manière générale dans le système. Donc en tout cas, avoir une cohérence de politique de la FED, c’est extrêmement important.

On connaît la vision de Donald Trump, baisse du dollar, baisse des taux courts pour pouvoir financer ses déficits. Voilà, donc c’est tout l’enjeu. On a en parallèle en plus la décision de la Cour suprême qui va arriver sur les droits de douane, la décision sur Lisa Cook. Effectivement, beaucoup d’actualités et beaucoup d’incertitudes sur ce qui va être fait.

En tout cas, Donald Trump a vraiment une volonté de mettre à mal l’indépendance de la FED et c’est vrai que Jerome Powell s’efforce de la défendre. Jusqu’où pourra-t-il aller pour la défendre ? C’est la grande question.