On a une inflation évidemment qui remonte. Il y a effectivement les conséquences du prix de l’énergie, mais même sur le core PCE, qui est l’indicateur préféré de la Fed, on est sur un plus haut depuis octobre 2023, à 3,4 %. En parallèle, on voit que la consommation est un peu faiblarde. Sur le dernier mois, ça fait seulement une croissance de 1,3 % depuis le début de l’année en nominal, donc ça reste assez faible. Et pourtant, la croissance sur le terrain a été revue à la hausse, 2,1 %. Bien entendu, c’est l’effet de la tech. On voit que les investissements dans l’IA continuent d’être assez forts. Et d’ailleurs, ça se voit dans les chiffres du déficit commercial américain qui, sur le mois de mai, se sont creusés assez fortement par rapport à avril, à 106 milliards contre 83 milliards le mois précédent.
Côté tech américaine, il y a eu pas mal d’actualités, notamment les géants américains qui se tournent vers la Chine pour leur approvisionnement.
On a Apple qui a demandé une autorisation du gouvernement pour acheter de la mémoire avec un acteur chinois. Ils font face à une inflation sur les prix qui est assez importante, avec une hausse de prix sur le matériel qui est prévue, qui est assez significative aussi. Ils cherchent des alternatives. Tout le monde sait, c’est une logique de coût. On a Microsoft qui a dévoilé qu’il réfléchissait à intégrer DeepSeek dans Copilot. Même raison, le coût des tokens qui est beaucoup plus faible côté chinois. On est sur des multiples d’entre 3 et 5 fois moins chers pour un token utilisant l’IA chinoise versus les IA américaines. Donc tout ça, évidemment, fait se poser des questions sur le segment IA américain et la soutenabilité des investissements.
Entretien avec Marina GARLATTI, Gérante de portefeuille chez Tailor Asset Management
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