Commençons par les banques centrales avec des questions autour de l’emploi, notamment aux États-Unis.

Les chiffres de l’emploi sont ressortis nettement en dessous des attentes puisqu’on a eu des créations d’emplois non agricoles autour de 57 000 en juin contre 110 000 attendues. Et puis surtout, ce sont de fortes révisions à la baisse pour les chiffres d’avril-mai qui étaient vus plutôt favorablement. Chose surprenante, un secteur de l’hôtellerie-restauration qui détruit 60 000 emplois en juin, alors même qu’on a la Coupe du monde. Donc c’est un petit peu, je dirais, la surprise. Et puis, d’une manière générale, le taux de participation reste assez faible. En tout cas, ce que cela nous dit, c’est que cela fera débat pour la Fed pour militer pour un statu quo lors de la prochaine réunion, ce qui est plutôt, à nos sens évidemment, une bonne chose.

Côté européen, ce sont les chiffres de l’inflation qui sont tombés, qui sont plutôt bons. Enfin, en tout cas, une nette détente par rapport au mois de mai, donc assez rapide avec la réouverture du détroit d’Ormuz. On passe de 3,2 à 2,8 sur l’inflation et sur le core à 2,4 versus 2,6. Donc clairement une bonne chose avec des prix de l’énergie, en glissement annuel, qui reculent assez rapidement. Donc, ça milite pour le fait que la BCE n’a pas besoin d’augmenter ses taux. D’ailleurs, on pense qu’elle n’aurait pas dû le faire au préalable et que le sujet de l’inflation, à ce stade, est contenu.