Depuis le début de la guerre commerciale, on a une forme de défiance envers les actifs américains, avec une baisse assez marquée du dollar. On est aujourd’hui à 1,14 face à l’euro, sachant qu’on avait presque atteint la parité en début d’année. On a une correction des marchés actions avec des marchés, comme je le disais, particulièrement volatiles. L’Europe résiste un peu mieux, et ce pour plusieurs raisons. L’assouplissement monétaire, les plans de relance, la baisse des prix de l’énergie et puis l’inflation un peu plus maîtrisée qui donne aux ménages plus de pouvoir d’achat. D’ailleurs, la confiance des consommateurs continue de se dégrader en avril, mais c’est vrai que la dynamique par rapport aux États-Unis est quand même bien meilleure, ce qui explique l’écart de performance entre les deux zones. On s’attend à avoir encore de la volatilité tant qu’on n’aura pas plus de visibilité. Le marché est focalisé sur le sujet des tarifs douaniers, donc il continuera de réagir aux prochaines annonces. A priori, on pourrait avoir une désescalade des tensions avec la Chine. En tout cas, les dernières annonces sont dans ce sens, donc c’est plutôt positif. Et on a en effet la saison de résultats qui débute et qui pourra également entretenir la volatilité, puisque les entreprises risquent d’être prudentes dans ce climat d’incertitude, donc avec des perspectives plutôt faibles. D’ailleurs, le secteur du luxe a bien été secoué la semaine dernière. Pas encore vraiment d’impact réel des droits de douane à ce stade sur les résultats, mais effectivement des perspectives moins bonnes.

Donc une période assez agitée. Je n’en ai pas parlé, mais on a aussi beaucoup de volatilité sur les taux, toujours avec cette idée de prudence envers les actifs américains qui se traduit par un rebond des taux US. Donc oui, je pense qu’aujourd’hui, plus que jamais, il est important d’avoir une allocation flexible et bien diversifiée.