Oui, c’est vrai que le Brent reste toujours très haut, autour de 105 $ le baril, malgré la normalisation des exportations. Donc, c’est que le marché continue d’intégrer une prime de risque géopolitique. Il y a toujours des attaques en Arabie saoudite, il y a toujours des navires visés dans le détroit d’Ormuz, donc ça maintient le risque sur les infrastructures et sur les routes d’approvisionnement. La conséquence de tout ça sur l’économie, on la connaît, c’est l’inflation. Le CPI américain est attendu aujourd’hui autour de 3,6 % contre 3,4 % en août.
L’inflation, ça veut dire une perte de pouvoir d’achat pour les ménages et une dégradation de la confiance des consommateurs. Aujourd’hui, on est très proche du plus bas historique pour l’indicateur de l’Université du Michigan et donc ça, ça contraint les banques centrales à être plus restrictives.
Les marchés actions restent globalement résilients puisque le moteur, c’est l’investissement. La performance est quand même très concentrée sur la tech. Même si on a quand même plus de fragilité sur le secteur ces derniers jours, le premier sujet, toujours, c’est la rentabilité des investissements avec la déception sur le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI la semaine dernière, autour de 50 Md$ contre 70 évoqués. Alors, il y aurait un sujet sur la méthode comptable, mais ça a quand même alimenté les doutes. Le deuxième sujet, c’est la mémoire. Aujourd’hui, la demande reste soutenue. En témoignent d’ailleurs les résultats préliminaires de Samsung la semaine dernière ou même d’ASML aujourd’hui. Mais la crainte provient de la concurrence chinoise, notamment après les annonces du fabricant CXMT qui pourrait produire des puces plus compétitives.
Donc, à court terme, pas trop de sujets, les CAPEX soutiennent les bénéfices, les publications du T3 qui débutent cette semaine devraient continuer de soutenir les actions. Le marché prévoit environ 25 % de croissance des BPA pour le S&P 500 au troisième trimestre. C’est un peu moins évident en Europe puisque même si on a de la croissance des BPA, ce qui est un fait notable, les prix de l’énergie et le sujet français continuent de peser sur les actions.
Entretien avec Julien Quistrebert, Directeur Général délégué de Tailor Asset Management
Entretien avec Marina Garlatti, Gérante de portefeuille chez Tailor Asset Management
Entretien avec Julien Quistrebert, Directeur Général délégué chez Tailor Asset Management
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