On a eu surtout les informations du Beige Book. On a eu des premières indications sur l’activité économique puisque, comme vous le savez, dans le shutdown, l’actualité est assez maigre de ce côté-là. Donc, ça semble confirmer, en tout cas, les différentes Feds régionales, un ralentissement de l’activité économique avec des emplois qui se dégradent. Tout ça, évidemment, dans un contexte de shutdown assez compliqué où les démocrates, en tout cas, ne semblent pas vouloir lâcher. Et un environnement assez compliqué, notamment de l’organisme SNAP qui permet à plus de 42 millions d’Américains d’avoir accès à la nourriture dans de meilleures conditions, qui s’arrêtera le 1er novembre. Donc voilà, un environnement de ce point de vue-là assez difficile qui explique bien sûr les tensions. Et Jérôme Powell, dans tout ça, effectivement, il a parlé de la fin du quantitative tightening avec un retour d’achat du Treasury suite à la vente de MBS.
Tout à fait, puisqu’on voit que le marché monétaire est un peu sous tension, que les taux de réserve des banques commerciales auprès de la Fed sont revenus à un niveau bas, enfin en tout cas sur le moyen historique, environ 5 milliards. À la Fed de New York, on avait des pics à près de 2 500 milliards, donc l’an 2023, on voit que là-dessus, ça a beaucoup bougé. Et puis on voit plus globalement les publications des banques régionales avec les bad loans, et puis aussi bien sûr les effets de levier sur les marchés financiers qui sont au maximum, avec la peur de manquer l’opportunité, 1,1 trillion d’effets de levier sur les marchés américains des particuliers. Donc voilà, pour vous donner une idée, on était à 300 milliards au moment de la bulle internet en 2000, donc on voit que le marché est un petit peu en surchauffe.
Entretien avec Julien Quistrebert, Directeur Général délégué de Tailor AM sur Club Patrimoine.
Entretien avec Emeric Blond, Gérant Tailor AM sur Zoom Invest
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